宏观经济专题报告：制造业对未来发展预期转强

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7月31日国家统计局公布7月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，连续第四个月落在荣枯线之下。7月生产指数为50.2%，新订单指数为49.5%，制造业生产继续小幅扩张，新订单指数缩减的幅度较6月减少。7月新出口订单指数为46.3%，前值46.4%，继续在较低位置徘徊。欧美7月制造业PMI继续在荣枯线之下，我们预期中国7月出口增速继续较大幅度负增长。

7月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为52.4%和48.6%，原材料价格扩张的同时出厂价格收缩，这样对制造业企业的利润将产生不利影响。7月产成品库存指数为46.3%，前值46.1%，在市场需求较弱的情况下，去库存可能在未来的几个月还将持续。

7月建筑业商务活动指数为51.2%，较前值55.7%回落较多，有天气因素，也有房地产投资下行的因素。7月建筑业业务活动预期指数为60.5%，前值60.3%，表明建筑业对未来的发展预期保持稳定。

7月服务业商务活动指数为51.5%，上月52.8%。7月服务业业务活动预期指数为58.7%，前值60.3%。服务业业务活动预期小幅回落。

7月PMI数据显示服务业扩张放缓，制造业延续弱势，但制造业企业对未来发展预期转强。近日国家发改委召开上半年发展改革形势通报会，强调加大宏观政策调控力度，扎实做好预期引导，促消费扩投资。近日稳增长政策连续出台，预期将推动制造业PMI企稳，消费和服务业平稳增长。

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